新能源汽车补贴政策再延续 5 年，国家的重视程度和决心依然可见。 本次补贴政策的纲要如期推出，且对 2016-2020 年的新能源汽车补贴进行了更加全面、更加细致的规划，为新能源汽车规模化发展奠定了良好基础，彰显出了国家政府层面对新能源汽车得到战略重视程度之高。

本次补贴四大亮点：补贴每 2 年退坡 10%+客车补贴更加细化+燃料电池重视加大+补贴车型质量要求提高。 1 ）延续 2013-2015 年新能源汽车补贴政策的风格， 2016-2020 年国家对新能源汽车补贴继续实行退坡机制，每 2 年退坡 10%，也即 2016 年保持于 2015 年相等， 2017 年下降 10%，2019 年再下降 10%，整体退坡幅度合理。 2）相比上一轮， 2016-2020年针对客车的补贴更加全面和细化， 尤其是增加了对双源无轨客车和快充纯电动客车的补贴，而且更加重视“单位载质量能量消耗量” ，有助于技术优秀的客车企业脱颖而出。 3）本次补贴退坡机制没有针对燃料电池，其仍然保持前期补贴标准，而且本次对燃料电池商用车的补贴进行细化，表明国家对燃料电池的重视程度加大。 4）相比上一轮， 2016-2020 年对符合补贴标准车型的产品性能（安全可靠性） 、售后服务保障能力、关键零部件保证能力（乘用车不低于 10 年或 15 万公里，商用车不低于 8 年或 30 万公里）和公告一致性等四方面提出了更高的要求。

投资建议： 整体促进我国新能源汽车的规模化发展， 持续推荐“宇通客车”+“亚太股份” ，建议关注“比亚迪” 。 1 ）国家补贴政策的持续性为新能源汽车推广提供了良好的保障， 加上供给端车型完善+充电设施改善+消费观念转变， 我国新能源汽车进入规模化发展之路将不断加速。 我们预计 2015年全国新能源汽车推广 14 万辆（乘用车 11 万辆，客车 3 万辆，未考虑新牌照的发放） 。 2）持续推荐“宇通客车（国内新能源客车技术领导者） 、“亚太股份”（国内新能源再生制动系统领先者） ，建议关注“比亚迪）（国内新能源乘用车技术领导者） 。