“因为长城汽车过去两年一直都将主要的精 力放在SUV产品上，甚至因此暂停了轿车业务，而这一次募集大量资金投入新能源汽车和智能汽车业务上，可以说是在新的形势下，有了一定的战略转型意向。” 民族证券首席汽车行业分析师曹鹤告诉记者，“不过，单从定向增发这个‘起步’阶段来看，并不是十分顺利。”

资料显示，上述五个项目的实际计划投资总额为170.61亿元，也就是说，按照原计划，长城汽车在完成定向增发的基础上仅需再拿出2.61亿元左右资金。而在定向增发方案中的募集资金总额“缩水”至120亿元之后，资金缺口可能增至50.61亿元。

对此，长城汽车方面表示：“募集资金不足部分由本公司以自有资金或通过其他融资方式解决。”

起步遇挫

按照原本计划，长城汽车要在今年下半年借势发力，将新能源汽车的研发成果转化为产品，并预计将于2016年推出面向出租车和个人市场的纯电动轿车。此外，长城汽车的大中型SUV也将推出混动及插电式车型，计划于2017年下半年陆续推出。

作 为占据了定向增发募集资金使用计划近80%的项目，新能源战略显然是长城汽车“战略升级”的核心内容，在一定意义上也是长城汽车战略调整的主要构成。但在 长城汽车宣布新能源战略的同时，也表示“将在轿车业务发力，并将接入新能源车规划”，宣布其轿车发力的产品路线是：传统燃料 新能源轿车。

按照魏建军的说法，聚焦SUV仍是长城汽车坚定不移的战略方针，但将全部精力都放在SUV车型上只是一个时期内的战略。在哈弗SUV取得阶段性结果之后，长城汽车完全可以腾出手来发展其他业务。这或许就为长城重新发力轿车业务埋下伏笔。

由 此，有业内人士分析认为，在SUV市场增幅不断收窄的背景下，日益激烈的市场竞争或许已经让长城汽车意识到，轿车依然是汽车市场的主流产品，单纯地依靠 SUV车型，在长远发展中必然后力不足。因此，长城汽车才会选择重启轿车业务，并巧妙地将其与新能源战略相结合，这样一来，其轿车业务不仅能够在一定程度 上借助定向增发的募集资金，同时也能进一步丰富产品矩阵。

的确，据长城汽车官方数据显示，1~9月，长城汽车累计销量为58.67万辆， 同比增长15.37%；其中，SUV销量累计为47.90万量，同比增长38.35%；轿车的销量累计为3.29万辆，同比下滑49.22%。由此不难看 出，长城汽车的销量增速放缓，实际上更多的是受轿车产品的拖累。

“长城汽车如果能够进行全面的战略调整，包括重新重视轿车业务，或许能够 让投资者对其发展前景更有信心。但就目前的情况来看，长城汽车想通过定向增发获得120亿元的募集资金开启战略调整并不容易。首先，当前资本市场的情况势 必会为本次定向增发增加难度；其次，长城汽车的募集资金总额过高，定向增发方案很可能因为无法实行；最后，长城汽车的战略在近两年来数次调整，也会在一定 程度上增加投资者的疑虑。”曹鹤分析称，“这意味着，即使在计划‘缩水’之后，长城汽车也未必能够如愿募集到120亿元的资金，无论其以哪种形式补足资金 缺口，都会影响到接下来的战略调整。”