IT企业会是投资主力

您觉得汽车O2O市场当前有没有到洗牌期？

张 健行：现在有一个比较有意思的现象，由于货币和股市估值重置等原因，就算今年上半年资本市场出现了较大震动，但实际上货币的流通量还是比较大的，投资机构 的数量也比以前多很多，所以我觉得新投资人和老投资人有同样的资金，我们可能偏传统些，还是要认认真真地看一下现金流，或者未来的现金流能否支撑你做出一 个理想商业模式。但如果大家都看不明白，那可能就是投在有限的商业模式上，所以还需要观察。其实没有太多洗牌，应该是更替为主。

近期，鼎晖会不会投一些类似的汽车后市场O2O项目？我们的投资标准是什么？

张 健行：汽车后市场如果涉及到一些创新型的项目，我们会看。实际上，我们成立了一个中小企业成长基金，会侧重健康医疗类、TMT等成长型项目，鼎晖中小企业 成长基金今年也投资了摩卡爱车，对于汽车后市场新的业态，成长基金应该会做继续观察。汽车服务类项目，鼎晖会更多考虑通过我们控股的新焦点汽车服务集团这 个平台来完成。

虽然现在市场容量很大，但还没有到成熟的程度，包括价格体系、市场格局都在变，比较碎片化，本身也需要等待。我们看细分市场，既要看有没有天花板，也要多想想现金流。其实需要多从消费者角度看问题。

对汽车领域的投资，现在大致分为金融类投资机构、车企、经销商、IT企业四股力量，您认为未来谁会在这个风口中做得最大？

张健行：目前很多车企想做自己的零配件供应链，相关政策出台后，4S店日子不好过了，零配件和整车企业，仅凭新车销售挣不了钱，所以他们在谋划建立专门的零配件网站和物流系统。

其次，经销商集团也有忧患意识，他们在考虑结盟、转型的问题，因为他们有客户积累和维修技术，所以我认为转型的4S店集团联盟可能是汽车后市场最重要的投资力量之一。

第 三，一些互联网企业，也有投资机构，他们有大品牌背景，而且资金实力比较雄厚，又不存在像基金有封闭期限和资金回报周期的要求，所以我觉得他们在投资方面 可能会比较突出，包括汽车后市场。因为互联网企业也知道汽车后市场很大，而且这类机构后面有平台，所以看到有一些像样的项目他们就杀进去，都敢投，做概率 配置。